IPO da Anthropic: data, avaliação e como comprar ações da Anthropic

A IPO da Anthropic ainda não tem data oficial. A Anthropic, a empresa por trás do Claude, entregou de forma confidencial um rascunho de S-1 à Securities and Exchange Commission (SEC), o regulador dos mercados dos EUA, a 1 de junho de 2026. Essa entrega é o único passo que a própria Anthropic confirmou. Tudo o resto vem da imprensa. A Bloomberg noticiou a 1 de outubro que a Anthropic poderá começar a comercializar a oferta na semana de 9 de novembro e entrar em bolsa a partir de meados de novembro, com uma avaliação que os investidores situam perto dos $2 biliões.

Seria a maior entrada em bolsa de sempre, à frente da SpaceX em junho. Este guia separa o que a Anthropic confirmou do que é apenas noticiado e mostra como o calendário mudou desde junho. Lê corretamente os números do prospeto divulgado, incluindo um prejuízo de $42 mil milhões que é sobretudo um registo contabilístico. Explica também quem vai controlar a Anthropic depois da entrada em bolsa e o que pode e não pode fazer se quiser comprar a ação.

O essencial

• Sem data oficial: a Anthropic entregou um rascunho confidencial de S-1 a 1 de junho de 2026. A 6 de outubro não existe qualquer S-1 público na base de dados EDGAR da SEC, nem preço, nem ticker.
• Calendário noticiado: segundo a Bloomberg, a comercialização poderá começar na semana de 9 de novembro, com a cotação a partir de meados de novembro e uma reunião com investidores a 14 de outubro.
• Avaliação: o último valor confirmado é de $965 mil milhões (Série H, maio de 2026). O Wall Street Journal fala de uma captação até $100 mil milhões com uma avaliação de cerca de $2 biliões.
• O prejuízo de $42 mil milhões: segundo a Reuters, cerca de $34 mil milhões do prejuízo líquido da Anthropic em 2025 foram um registo contabilístico sem saída de caixa. O prejuízo operacional foi de $8,06 mil milhões, com receitas de quase $4,6 mil milhões.
• Ainda não é possível comprar: a Anthropic diz que qualquer transmissão de ações sem aprovação do conselho de administração é nula e que os SPV são proibidos. As ações verdadeiras só chegam com a IPO.

Quando é a IPO da Anthropic?

A Anthropic não anunciou uma data para a IPO. A informação mais recente é da Bloomberg, de 1 de outubro de 2026. Segundo a agência, a Anthropic poderá começar a comercializar as ações na semana de 9 de novembro e começar a negociar antes do Dia de Ação de Graças, a 26 de novembro. A Bloomberg noticiou ainda que a Anthropic vai receber potenciais investidores na sua sede em São Francisco a 14 de outubro. A Anthropic não confirmou nenhuma destas datas.

O único facto que a Anthropic assinou com o seu nome é a entrega. A 1 de junho de 2026, anunciou que tinha entregado de forma confidencial um rascunho de declaração de registo no formulário S-1 à SEC. A Anthropic afirmou que isto lhe «dá a opção de entrar em bolsa depois de a SEC concluir a sua análise». Acrescentou que «o número de ações a oferecer e o preço ainda não foram definidos». A empresa publicou a mesma notícia na sua conta oficial do X.

Anthropic has confidentially submitted a draft S-1 registration statement to the Securities and Exchange Commission.

Pending completion of SEC review, this gives us the option to pursue an initial public offering.

Read more: https://www.anthropic.com/news/confidential-draft-s1-sec

— Anthropic (@AnthropicAI) June 1, 2026

Um rascunho confidencial não é publicado. A SEC analisa-o em privado e a empresa entrega mais tarde uma versão pública, antes de comercializar as ações. A 6 de outubro de 2026, uma pesquisa na base de dados EDGAR da SEC não mostra qualquer S-1 público da Anthropic, PBC. É essa entrega pública que importa acompanhar: terá o número de ações, o intervalo de preços e o ticker. Enquanto não existir, qualquer data para a IPO da Anthropic é uma notícia, não um calendário.

IPO da Anthropic: o que está confirmado e o que é noticiado

Apenas dois factos sobre a IPO da Anthropic vêm da própria Anthropic: o S-1 confidencial e a avaliação privada de $965 mil milhões. Tudo o resto que circula são notícias de meios como a Reuters, a Bloomberg e o Wall Street Journal, com base em pessoas conhecedoras dos planos ou num rascunho do prospeto a que a Reuters teve acesso. A tabela organiza cada dado pela sua origem.

Calendário da IPO da Anthropic: como a data foi mudando

A data noticiada para a IPO da Anthropic continua a escorregar, de «a partir de outubro» em julho para meados de novembro agora. Cada passo abaixo tem a data da notícia que o revelou, porque o objetivo mudou de poucas em poucas semanas.

A cronologia

Porque é que o plano de setembro escorregou

O plano de setembro escorregou porque a Anthropic passou a IPO para novembro, em parte para poder mostrar os resultados do terceiro trimestre, segundo o Wall Street Journal. Há um mês, esperava-se a cotação poucos dias antes das eleições intercalares, com o prospeto público no final de setembro. Nenhuma das duas coisas aconteceu.

Anthropic is now expected to begin marketing its IPO in mid-October at the earliest, with the listing targeted for days before the U.S. midterm elections in November, per Reuters.

Its public prospectus, previously expected as soon as next week, is now likely to come in late September.

Anthropic is also working to finalize a $15B revolving credit facility ahead of the offering. Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan and Citi are among the banks working on the IPO.

Investors have discussed a potential valuation of around $2T.

— Wall St Engine (@wallstengine) September 4, 2026

O mercado à volta da operação também mudou. A CNN noticiou a 5 de outubro que a subida das taxas de juro e o choque energético da guerra no Irão tornaram as entradas em bolsa mais difíceis, e que a fabricante de wearables Oura adiou a sua. O analista da CFRA Angelo Zino disse à CNN que, ainda assim, espera «um apetite e uma procura muito fortes pela Anthropic».

Avaliação da IPO da Anthropic: de $965 mil milhões a $2 biliões

A última avaliação confirmada da Anthropic é de $965 mil milhões, e a IPO terá como alvo cerca de $2 biliões, segundo a imprensa. Os $965 mil milhões vêm da Série H de $65 mil milhões que a Anthropic anunciou a 28 de maio de 2026, liderada pela Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks e Sequoia Capital. Três meses antes, a Série G tinha avaliado a empresa em $380 mil milhões. O valor de $2 biliões nunca veio da Anthropic. A Reuters atribui-o a investidores, e o WSJ refere-o a par de uma captação até $100 mil milhões.

O que significam $2 biliões face às receitas

Um preço de $2 biliões só faz sentido à luz do crescimento da Anthropic. A Anthropic disse que as suas receitas anualizadas ultrapassaram $47 mil milhões em maio de 2026, contra $14 mil milhões na Série G de fevereiro. A Bloomberg noticiou em agosto que ultrapassaram $65 mil milhões no final de julho, e o New York Times escreveu em setembro que a Anthropic deverá superar $100 mil milhões de receitas anualizadas este ano. A Anthropic não confirmou nenhum dos dois valores. As receitas anualizadas são um mês forte multiplicado por 12, não vendas anuais auditadas.

Com esses números, o preço da Série H equivalia a cerca de 20 vezes as receitas anualizadas de maio. Uma IPO a $2 biliões equivaleria a cerca de 31 vezes o valor noticiado para julho. Ambos os múltiplos pressupõem mais anos de crescimento muito rápido, que é exatamente a aposta de qualquer comprador na IPO.

A Anthropic comparada com a SpaceX e a OpenAI

A Anthropic seria a segunda entrada em bolsa de 2026 avaliada em biliões. A SpaceX, de Elon Musk, entrou em bolsa em junho com uma avaliação de $1,77 biliões e captou cerca de $86 mil milhões, a maior IPO da história. O recorde anterior era da Saudi Aramco, com cerca de $29 mil milhões em 2019. Uma captação de $100 mil milhões superaria a da SpaceX em cerca de 16%.

A OpenAI, a rival mais próxima da Anthropic, não vai entrar em bolsa este ano. Sam Altman disse à Fortune em setembro que «neste momento seria uma altura desaconselhável para entrar em bolsa», invocando a segurança da IA, e sobre o calendário respondeu «não em 2026». A comparação entre os dois laboratórios em modelos, receitas e estratégia está em Anthropic vs OpenAI.

O que mostra o prospeto divulgado da Anthropic

A Reuters obteve um rascunho do prospeto da Anthropic no final de setembro de 2026, e mostra um crescimento rápido, um grande prejuízo contabilístico e enormes compromissos de computação. O documento não é público, a Anthropic não quis comentar e o S-1 final pode ser diferente. Salvo indicação de outro meio, cada número desta secção é a leitura que a Reuters faz do rascunho.

Receitas e o prejuízo de $42 mil milhões

As receitas da Anthropic em 2025 multiplicaram-se por 12, para quase $4,6 mil milhões, segundo a Reuters. O prejuízo líquido declarado foi de cerca de $42 mil milhões, e esse número precisa de contexto. Cerca de $34 mil milhões foram um registo contabilístico: a subida do valor estimado de financiamentos que mais tarde poderão converter-se em ações da Anthropic. Não foi dinheiro gasto a operar o negócio.

O prejuízo operacional, que deixa esse registo de fora, foi de $8,06 mil milhões em 2025, contra $2,98 mil milhões em 2024. Só a computação e a infraestrutura custaram $7,33 mil milhões, mais do que todas as receitas do ano. O crescimento continuou desde então. A Bloomberg noticiou em agosto que as receitas preliminares do segundo trimestre de 2026 ultrapassaram $11,5 mil milhões, mais do que todo o ano de 2025.

O Financial Times noticiou a 13 de setembro que a Anthropic comunicou aos acionistas que vai registar um lucro operacional ajustado neste trimestre, o segundo seguido.

$518 mil milhões em compromissos de computação

A Anthropic prevê gastar pelo menos $518 mil milhões em infraestrutura ao longo de cerca de dez anos, segundo a Reuters. Cerca de 80% desse valor não pode ser cancelado ou tem de ser pago independentemente do uso. Os maiores compromissos são $111,1 mil milhões com a Google, $110 mil milhões com a Amazon e $31,4 mil milhões com a Microsoft, mais cerca de $161,2 mil milhões em contratos de locação de equipamento ligados à Broadcom. Mesmo uma IPO de $100 mil milhões cobriria apenas uma parte dessa fatura, e essa é a resposta mais clara à pergunta sobre o motivo da entrada em bolsa da Anthropic.

Os fatores de risco

O rascunho dedica cerca de 80 das 261 páginas do seu corpo principal aos fatores de risco, segundo a Reuters. Alguns são habituais: quase um quarto das receitas de 2025 veio de dois clientes não identificados, e muitos grandes clientes não têm contratos de longo prazo. Outros não. A Anthropic avisa que a IA avançada poderá representar «riscos catastróficos ou existenciais para a humanidade» e que os seus modelos poderão revelar «comportamentos de autopreservação», incluindo tentativas de «resistir a ser desligados». O CEO da Anthropic pediu em setembro a todo o setor que abrandasse. Esse apelo é analisado em Pace the Frontier: com o que se comprometeram de facto os laboratórios de IA.

A quem pertence a Anthropic e quem a vai controlar?

A Anthropic pertence aos seus fundadores, funcionários e investidores, e os seus sete cofundadores querem manter 50,1% dos votos nas decisões importantes depois da IPO. A Amazon e a Google são grandes parceiros estratégicos, e as rondas de 2026 trouxeram fundos como GIC, Coatue, Altimeter, Dragoneer, Greenoaks e Sequoia.

O controlo é uma questão diferente da propriedade. Segundo o rascunho do prospeto visto pela Reuters, os cofundadores terão uma única ação de classe F através de uma nova Founder LLC. Essa única ação concentra 50,1% dos votos nas decisões importantes. O grupo inclui o CEO Dario Amodei e a sua irmã Daniela Amodei, presidente da Anthropic. A ação especial começa a desaparecer quando restarem dois fundadores ou menos. Os compradores em bolsa receberiam ações de classe A com um voto cada, e o próprio rascunho avisa que as decisões dos fundadores podem colidir com os interesses financeiros dos acionistas públicos.

A Anthropic vai também continuar a ser uma public benefit corporation, o que permite ao seu conselho pesar a missão a par do retorno. O seu Long-Term Benefit Trust, um órgão de membros sem interesses financeiros na empresa que a Anthropic criou em 2023, elegeria quatro dos sete administradores, segundo a mesma informação da Reuters. Quem comprar ações da Anthropic entra numa empresa que os fundadores vão conduzir, e não o mercado.

Como comprar ações da Anthropic

Hoje não é possível comprar ações da Anthropic, e a própria Anthropic diz que a maioria das ofertas antes da IPO não vale nada. Ainda não há ticker, e a empresa bloqueia vendas privadas de ações que não aprovou. Quando a IPO tiver preço, poderá comprar através de uma corretora normal, como qualquer ação cotada. Esta secção explica as regras; não é aconselhamento de investimento.

Porque é que as ações pré-IPO da Anthropic são uma armadilha

As ações pré-IPO da Anthropic são uma armadilha porque a Anthropic anula qualquer transmissão que o seu conselho não tenha aprovado. A restrição está nos estatutos. O seu alerta aos investidores sobre vendas não autorizadas de ações, atualizado pela última vez a 29 de junho de 2026, diz que qualquer venda ou transmissão sem aprovação do conselho «é nula e não será reconhecida nos nossos livros e registos». Proíbe sem rodeios os veículos de finalidade especial (SPV). Avisa também que quem vende ações da Anthropic ao público através de contratos a prazo, títulos tokenizados ou mecanismos semelhantes «está provavelmente a oferecer um investimento que pode não ter qualquer valor».

O alerta acrescenta que a Anthropic não emite certificados de ações para o público em geral, pelo que quem lhe entregar um está muito provavelmente a cometer uma fraude. Em maio de 2026, a página nomeava oito plataformas, entre elas a Hiive e a Forge Global, como noticiou na altura o TechCrunch. A página atual só nomeia a Unicorns Exchange e esclarece que retirar uma empresa da lista não significa que a Anthropic reconheça ou aprove os seus veículos de investimento.

O que pode fazer antes e no dia da IPO

Antes da cotação, a única exposição limpa é indireta. A Amazon e a Alphabet são empresas cotadas com grandes participações na Anthropic, embora a Anthropic seja apenas uma parte do valor de cada uma. Quando o S-1 público for entregue, estes são os passos para comprar ao preço da oferta:

1. Leia o S-1 público assim que estiver no EDGAR. Define o intervalo de preços, o número de ações e o ticker.
2. Verifique se a sua corretora tem alocação. Os bancos distribuem parte das ações da IPO por corretoras de retalho; a lista para a Anthropic ainda não foi anunciada.
3. Dê uma ordem de subscrição com um número de ações e um preço máximo. É um pedido, não uma compra garantida.
4. Mantenha o dinheiro na conta. As alocações costumam chegar na noite anterior ou na manhã da estreia.
5. Ou espere pela negociação. Sem alocação, pode comprar no mercado assim que a ação começar a negociar, muitas vezes a um preço muito diferente.

Talvez o que pretende seja o próprio Claude e não uma parte da empresa por trás dele. Nesse caso, não precisa de esperar por novembro. O Fello AI junta o Claude, o ChatGPT, o Gemini e o Grok numa só aplicação para Mac, iPhone e iPad. Os planos da própria Anthropic estão em preços do Claude.

O que acompanhar antes da IPO da Anthropic

O S-1 público é o próximo marco real da IPO da Anthropic, e nada é certo até aparecer no EDGAR. Cinco sinais, mais ou menos por esta ordem, vão mostrar se meados de novembro se mantém.

1. A reunião com investidores de 14 de outubro noticiada pela Bloomberg, em que os institucionais questionam a administração.
2. A entrega do S-1 público, com números auditados que vão confirmar ou corrigir os que foram divulgados. Os procedimentos da SEC exigem essa entrega pelo menos 15 dias antes do roadshow, pelo que um arranque a 9 de novembro implica uma entrega pública até ao final de outubro.
3. Os resultados do terceiro trimestre, que segundo o WSJ explicam a escolha de novembro.
4. O intervalo de preços e o ticker, definidos no S-1 ou numa alteração posterior.
5. As condições de mercado: a subida das taxas já levou outras empresas a adiar as suas entradas em bolsa.

Sobre o CEO que leva a Anthropic à bolsa, e quanto vale a sua participação, leia Quem é Dario Amodei?.

O nosso veredicto sobre a IPO da Anthropic

A IPO da Anthropic é real, mas a sua data não. A Anthropic entregou o pedido, escolheu bancos segundo a Reuters e estará a poucas semanas de comercializar as ações. Mesmo assim, o que está confirmado resume-se a uma entrega confidencial e uma avaliação privada. Meados de novembro é uma expectativa razoável, mas uma má base para decisões de dinheiro enquanto o S-1 público não estiver no EDGAR.

O trabalho útil para um futuro comprador, agora, é ler bem os números. É uma empresa cujas receitas se multiplicaram por 12 em 2025, com um prejuízo que é sobretudo um registo contabilístico, faturas de computação que não pode cancelar e fundadores que mantêm o controlo em qualquer cenário.

Até as ações estarem cotadas, ignore quem se oferecer para lhe vender algumas.

Perguntas frequentes