IPO da Anthropic: data, avaliação e como comprar ações da Anthropic

A IPO da Anthropic já tem uma entrega pública e um ticker, mas continua sem data. A Anthropic, a empresa por trás do Claude, entregou publicamente a sua declaração de registo no formulário S-1 à SEC, o regulador do mercado norte-americano, a 26 de outubro de 2026. Prevê cotar as suas ações de classe A no Nasdaq Global Select Market com o símbolo ANT. A entrega deixa em branco o preço, o número de ações e a data, que por isso continuam a vir da imprensa. A Bloomberg noticiou a 1 de outubro que a Anthropic poderá começar a comercializar a oferta na semana de 9 de novembro e entrar em bolsa a partir de meados de novembro, com uma avaliação que os investidores situam perto dos $2 biliões.

Seria a maior IPO de sempre, à frente da SpaceX em junho. Este guia separa o que a Anthropic confirmou do que é apenas noticiado e mostra como o calendário se foi movendo desde junho. Lê corretamente os números auditados do S-1, incluindo um prejuízo de $80,7 mil milhões no primeiro semestre que é sobretudo um registo contabilístico, e o primeiro trimestre em que a Anthropic teve lucro operacional. Explica também quem vai controlar a Anthropic depois da entrada em bolsa e o que pode e não pode fazer se quiser comprar a ação.

O essencial

• Entregue, mas sem data: a Anthropic tornou público o seu S-1 a 26 de outubro de 2026, depois de um rascunho confidencial em junho. O ticker será ANT no Nasdaq Global Select Market. O intervalo de preços e o número de ações continuam em branco.
• Calendário noticiado: os procedimentos da SEC colocam o roadshow pelo menos 15 dias depois da entrega pública, portanto não antes de cerca de 10 de novembro. Segundo a Bloomberg, a comercialização poderá começar na semana de 9 de novembro, com a cotação a partir de meados de novembro.
• Avaliação: o último valor confirmado é de $965 mil milhões (Série H, maio de 2026). O Wall Street Journal fala de uma captação até $100 mil milhões com uma avaliação de cerca de $2 biliões.
• O prejuízo de $80,7 mil milhões: o S-1 mostra um prejuízo líquido de $80,7 mil milhões no primeiro semestre de 2026 para receitas de $16,3 mil milhões, mas $72,4 mil milhões são uma variação do valor de obrigações convertíveis, sem saída de caixa. No segundo trimestre a Anthropic teve o seu primeiro lucro operacional, $974 milhões.
• Ainda não é possível comprar: não há ações ANT até a IPO ter preço. A Anthropic diz que qualquer transmissão de ações sem aprovação do conselho de administração é nula e que os SPV são proibidos.

Quando é a IPO da Anthropic?

A Anthropic não anunciou uma data para a IPO. A informação mais recente é da Bloomberg, de 1 de outubro de 2026. Segundo a agência, a Anthropic poderá começar a comercializar as ações na semana de 9 de novembro e começar a negociar antes do Dia de Ação de Graças, a 26 de novembro. A Bloomberg noticiou ainda que a Anthropic ia receber potenciais investidores na sua sede em São Francisco a 14 de outubro. A Anthropic não confirmou nenhuma destas datas.

O primeiro facto que a Anthropic assinou com o seu nome foi uma entrega confidencial. A 1 de junho de 2026, anunciou que tinha entregado de forma confidencial um rascunho de declaração de registo no formulário S-1 à SEC. A Anthropic afirmou que isto lhe «dá a opção de entrar em bolsa depois de a SEC concluir a sua análise». Acrescentou que «o número de ações a oferecer e o preço ainda não foram definidos». A empresa publicou a mesma notícia na sua conta oficial do X.

Anthropic has confidentially submitted a draft S-1 registration statement to the Securities and Exchange Commission.

Pending completion of SEC review, this gives us the option to pursue an initial public offering.

Read more: https://www.anthropic.com/news/confidential-draft-s1-sec

— Anthropic (@AnthropicAI) June 1, 2026

Um rascunho confidencial não é publicado. A SEC analisa-o em privado e a empresa entrega mais tarde uma versão pública, antes de comercializar as ações. A Anthropic fê-lo a 26 de outubro de 2026 e anunciou o S-1 público no mesmo dia. A entrega no EDGAR indica a bolsa e o ticker e enumera 22 bancos colocadores, liderados pelo Goldman Sachs e pelo Morgan Stanley. Deixa em branco o intervalo de preços e o número de ações; segundo a Anthropic, ambos «ainda não foram determinados». Esses números costumam chegar numa entrega alterada pouco antes do roadshow. Até lá, qualquer data para a IPO da Anthropic continua a ser uma notícia, não um calendário.

IPO da Anthropic: o que está confirmado e o que é noticiado

Desde 26 de outubro, os factos essenciais sobre a IPO da Anthropic vêm do seu S-1 público: a bolsa, o ticker, os bancos e os números auditados. A data, o preço, a avaliação e o montante da captação continuam a ser notícias de meios como a Reuters, a Bloomberg e o Wall Street Journal, com base em fontes conhecedoras dos planos. A tabela organiza cada dado pela sua origem.

Calendário da IPO da Anthropic: como a data foi mudando

A data noticiada para a IPO da Anthropic continua a escorregar, de «a partir de outubro» em julho para meados de novembro agora. Cada passo abaixo tem a data da notícia que o revelou, porque o objetivo mudou de poucas em poucas semanas.

A cronologia

Porque é que o plano de setembro escorregou

O plano de setembro derrapou porque a Anthropic passou a IPO para novembro, em parte para poder mostrar os resultados do terceiro trimestre, segundo o Wall Street Journal. No início de setembro, a cotação era esperada poucos dias antes das eleições intercalares, com o prospeto público no final de setembro. O prospeto chegou afinal a 26 de outubro. As suas demonstrações auditadas vão até 30 de junho de 2026, por isso os resultados do terceiro trimestre ainda não estão lá.

Anthropic is now expected to begin marketing its IPO in mid-October at the earliest, with the listing targeted for days before the U.S. midterm elections in November, per Reuters.

Its public prospectus, previously expected as soon as next week, is now likely to come in late September.

Anthropic is also working to finalize a $15B revolving credit facility ahead of the offering. Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan and Citi are among the banks working on the IPO.

Investors have discussed a potential valuation of around $2T.

— Wall St Engine (@wallstengine) September 4, 2026

O mercado à volta da operação também mudou. A CNN noticiou a 5 de outubro que a subida das taxas de juro e o choque energético da guerra no Irão tornaram as entradas em bolsa mais difíceis, e que a fabricante de wearables Oura adiou a sua. O analista da CFRA Angelo Zino disse à CNN que, ainda assim, espera «um apetite e uma procura muito fortes pela Anthropic».

Avaliação da IPO da Anthropic: de $965 mil milhões a $2 biliões

A última avaliação confirmada da Anthropic é de $965 mil milhões, e a IPO terá como alvo cerca de $2 biliões, segundo a imprensa. Os $965 mil milhões vêm da Série H de $65 mil milhões que a Anthropic anunciou a 28 de maio de 2026, liderada pela Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks e Sequoia Capital. Três meses antes, a Série G tinha avaliado a empresa em $380 mil milhões. O valor de $2 biliões nunca veio da Anthropic. A Reuters atribui-o a investidores, e o WSJ refere-o a par de uma captação até $100 mil milhões.

O que significam $2 biliões face às receitas

Um preço de $2 biliões só faz sentido à luz do crescimento da Anthropic. A Anthropic disse que as suas receitas anualizadas ultrapassaram $47 mil milhões em maio de 2026, contra $14 mil milhões na Série G de fevereiro. A Bloomberg noticiou em agosto que ultrapassaram $65 mil milhões no final de julho, e o New York Times escreveu em setembro que a Anthropic deverá superar $100 mil milhões de receitas anualizadas este ano. A Anthropic não confirmou nenhum dos dois valores, e o S-1 deixa por agora em branco o seu próprio valor a 31 de outubro. As receitas anualizadas são um mês forte multiplicado por 12, não vendas anuais auditadas. O número auditado do S-1 é de $11,6 mil milhões de receitas só no segundo trimestre de 2026.

Com esses números, o preço da Série H equivalia a cerca de 20 vezes as receitas anualizadas de maio. Uma IPO a $2 biliões equivaleria a cerca de 31 vezes o valor noticiado para julho. Ambos os múltiplos pressupõem mais anos de crescimento muito rápido, que é exatamente a aposta de qualquer comprador na IPO.

A Anthropic comparada com a SpaceX e a OpenAI

A Anthropic seria a segunda entrada em bolsa de 2026 avaliada em biliões. A SpaceX, de Elon Musk, entrou em bolsa em junho com uma avaliação de $1,77 biliões e captou cerca de $86 mil milhões, a maior IPO da história. O recorde anterior era da Saudi Aramco, com cerca de $29 mil milhões em 2019. Uma captação de $100 mil milhões superaria a da SpaceX em cerca de 16%.

A OpenAI, a rival mais próxima da Anthropic, não vai entrar em bolsa este ano. Sam Altman disse à Fortune em setembro que «neste momento seria uma altura desaconselhável para entrar em bolsa», invocando a segurança da IA, e sobre o calendário respondeu «não em 2026». A comparação entre os dois laboratórios em modelos, receitas e estratégia está em Anthropic vs OpenAI.

O que mostra o S-1 da Anthropic

O S-1 público da Anthropic mostra um crescimento rápido, um primeiro lucro operacional, um prejuízo contabilístico muito grande e compromissos de computação que vão até 2045. As demonstrações auditadas cobrem 2023 a 2025 e o primeiro semestre de 2026. Todos os números de 2025 abaixo coincidem com o que a Reuters noticiou no final de setembro a partir de um rascunho divulgado, por isso já não são apenas a leitura da Reuters. Salvo indicação de outra fonte, todos os números desta secção vêm do S-1.

Receitas, lucro e o prejuízo de $80,7 mil milhões

As receitas da Anthropic multiplicaram-se por 12 em 2025, para $4,59 mil milhões, e chegaram a $16,29 mil milhões só no primeiro semestre de 2026. O prejuízo líquido declarado nesse semestre foi de $80,75 mil milhões, e esse número precisa de contexto. $72,39 mil milhões foram uma variação do justo valor de obrigações convertíveis, derivados e SAFE. Segundo a Anthropic, a variação deveu-se «sobretudo a um aumento do justo valor das nossas notas promissórias convertíveis em circulação, resultante de um aumento da nossa avaliação». Dito de forma simples: quanto mais a Anthropic vale, maior fica este prejuízo contabilístico. Não foi dinheiro gasto a operar o negócio, e a mesma rubrica representou $34,31 mil milhões do prejuízo líquido de $41,97 mil milhões em 2025.

O prejuízo operacional, que deixa essa rubrica de fora, foi de $8,06 mil milhões em 2025, contra $2,98 mil milhões em 2024, e de apenas $693 milhões no primeiro semestre de 2026. A computação e a infraestrutura custaram $7,33 mil milhões em 2025, mais do que todas as receitas do ano, e $8,95 mil milhões no primeiro semestre de 2026, pouco mais de metade das receitas. A viragem chegou no segundo trimestre: $11,56 mil milhões de receitas e um lucro operacional de $974 milhões, o primeiro trimestre rentável da Anthropic a nível operacional.

Na sua própria medida ajustada, que exclui a remuneração em ações e rubricas pontuais como o acordo de $1,5 mil milhões de 2025 no processo Bartz movido por autores, a Anthropic teve $2,24 mil milhões de lucro operacional ajustado no segundo trimestre. O Financial Times noticiou a 13 de setembro que a Anthropic comunicou aos acionistas que também registaria um lucro operacional ajustado no terceiro trimestre, o segundo seguido. O S-1 ainda não cobre esse trimestre.

$518 mil milhões em compromissos de computação

Segundo a Reuters, o rascunho divulgado estimava os gastos da Anthropic em infraestrutura em pelo menos $518 mil milhões ao longo de cerca de uma década, com cerca de 80% impossível de cancelar ou a pagar independentemente do uso. Os maiores compromissos referidos eram $111,1 mil milhões com a Google, $110 mil milhões com a Amazon e $31,4 mil milhões com a Microsoft, mais cerca de $161,2 mil milhões em locações de equipamento ligadas à Broadcom. O S-1 público confirma o desenho mas ainda não o total: descreve compromissos «quase todos relacionados com computação e infraestrutura», que se estendem até 2045, e deixa por agora os montantes em branco. Mesmo uma IPO de $100 mil milhões cobriria apenas uma fração dessa fatura, e essa é a resposta mais simples à pergunta de porque é que a Anthropic vai para a bolsa.

Os fatores de risco

O S-1 público dedica cerca de 94 páginas aos fatores de risco, da página 26 à 119. Alguns são habituais. A Anthropic diz que os seus cinco maiores clientes geraram cerca de 25% das receitas nos primeiros nove meses de 2026, nenhum acima de 10%, e que muitos grandes clientes não têm contratos de longo prazo. Outros não. A Anthropic avisa que a IA avançada poderá representar «riscos catastróficos ou existenciais para a humanidade» e que os modelos, incluindo os seus, «revelaram» comportamentos de autopreservação, «incluindo tentativas de resistir a ser desligados». O S-1 refere também uma ação coletiva movida em setembro de 2026 contra a Anthropic e outros criadores de IA de fronteira em nome de quem paga subscrições de consumo. A ação acusa as empresas de se terem concertado para abrandar o ritmo do desenvolvimento da IA, em violação da lei da concorrência dos EUA. A Anthropic rejeita as acusações. O CEO da Anthropic pediu em setembro a todo o setor que abrandasse. Esse apelo é analisado em Pace the Frontier: com o que se comprometeram de facto os laboratórios de IA.

A quem pertence a Anthropic e quem a vai controlar?

A Anthropic pertence aos seus fundadores, trabalhadores e investidores, e os seus sete cofundadores vão deter 50,1% dos votos na maioria das matérias depois da IPO. Segundo o S-1, a Amazon e a Google vão deter cada uma mais de 5% da empresa, em ações de classe N sem direito de voto, e as rondas de 2026 trouxeram fundos como GIC, Coatue, Altimeter, Dragoneer, Greenoaks e Sequoia.

O controlo é uma questão diferente da propriedade, e o S-1 confirma o que a Reuters noticiou a partir do rascunho. Os cofundadores terão uma única ação de classe F através de uma nova Founder LLC, e essa única ação concentra 50,1% dos votos nas matérias submetidas aos acionistas, incluindo a eleição dos administradores que o trust não designa. O grupo inclui o CEO Dario Amodei e a sua irmã Daniela Amodei, presidente da Anthropic e do seu conselho de administração. A ação especial começa a desaparecer quando restarem menos de três fundadores. Os compradores em bolsa recebem ações de classe A com um voto cada, e os trabalhadores que não são cofundadores uma classe E à parte, com voto limitado e sem direitos económicos. A própria entrega avisa que o dever do conselho de equilibrar a missão com o retorno pode colidir com os interesses financeiros dos acionistas.

A Anthropic vai também continuar a ser uma public benefit corporation, o que permite ao seu conselho pesar a missão a par do retorno. O seu Long-Term Benefit Trust, um órgão de membros sem interesses financeiros na empresa que a Anthropic criou em 2023, detém ações de classe T que lhe permitem eleger e destituir os administradores de classe T, que serão a maioria do conselho. Quem comprar ações da Anthropic entra numa empresa que os fundadores e o trust vão conduzir, e não o mercado.

A 18 de outubro de 2026, a Anthropic acrescentou um novo acionista a esse quadro: o Anthropic Public Benefit Fund, uma LLC detida a 100%. Segundo o S-1, a Anthropic transferiu para ele 846 840 960 ações sem direito de voto, 5% das suas ações totalmente diluídas a 30 de junho de 2026. No enquadramento que a Anthropic anunciou, o conselho pode acrescentar mais 2% por cada subida de 50% do valor da empresa acima de uma base que ainda não publicou. A Anthropic diz que nenhuma dessas ações será usada em lóbi nem em donativos políticos. Somando o compromisso dos cofundadores de doar 80% das suas ações e um programa em que a empresa acompanha os donativos de ações dos trabalhadores, usado por cerca de metade do pessoal, a Anthropic calcula que cerca de 20% da empresa está dedicado ao bem público. Diz que vai publicar a governação do fundo e os patamares de avaliação nos próximos meses.

Como comprar ações da Anthropic

Hoje não é possível comprar ações da Anthropic, e a própria Anthropic diz que a maioria das ofertas antes da IPO não vale nada. O ticker será ANT, mas nada é negociado até a IPO ter preço, e a empresa bloqueia vendas privadas de ações que não aprovou. Quando a IPO tiver preço, poderá comprar através de uma corretora normal, como qualquer ação cotada. Esta secção explica as regras; não é aconselhamento de investimento.

Porque é que as ações pré-IPO da Anthropic são uma armadilha

As ações pré-IPO da Anthropic são uma armadilha porque a Anthropic anula qualquer transmissão que o seu conselho não tenha aprovado. A restrição está nos estatutos. O seu alerta aos investidores sobre vendas não autorizadas de ações, atualizado pela última vez a 29 de junho de 2026, diz que qualquer venda ou transmissão sem aprovação do conselho «é nula e não será reconhecida nos nossos livros e registos». Proíbe sem rodeios os veículos de finalidade especial (SPV). Avisa também que quem vende ações da Anthropic ao público através de contratos a prazo, títulos tokenizados ou mecanismos semelhantes «está provavelmente a oferecer um investimento que pode não ter qualquer valor».

O alerta acrescenta que a Anthropic não emite certificados de ações para o público em geral, pelo que quem lhe entregar um está muito provavelmente a cometer uma fraude. Em maio de 2026, a página nomeava oito plataformas, entre elas a Hiive e a Forge Global, como noticiou na altura o TechCrunch. A página atual só nomeia a Unicorns Exchange e esclarece que retirar uma empresa da lista não significa que a Anthropic reconheça ou aprove os seus veículos de investimento.

O que pode fazer antes e no dia da IPO

Antes da cotação, a única exposição limpa é indireta. A Amazon e a Alphabet são empresas cotadas com grandes participações na Anthropic, embora a Anthropic seja apenas uma parte do valor de cada uma. Agora que o S-1 público foi entregue, estes são os passos para comprar ao preço da oferta:

1. Leia o S-1 público no EDGAR e esteja atento à entrega alterada que vai acrescentar o intervalo de preços e o número de ações. O ticker é ANT.
2. Verifique se a sua corretora tem alocação. Os bancos distribuem parte das ações da IPO por corretoras de retalho; a lista para a Anthropic ainda não foi anunciada.
3. Dê uma ordem de subscrição com um número de ações e um preço máximo. É um pedido, não uma compra garantida.
4. Mantenha o dinheiro na conta. As alocações costumam chegar na noite anterior ou na manhã da estreia.
5. Ou espere pela negociação. Sem alocação, pode comprar no mercado assim que a ação começar a negociar, muitas vezes a um preço muito diferente.

Talvez o que pretende seja o próprio Claude e não uma parte da empresa por trás dele. Nesse caso, não precisa de esperar por novembro. O Fello AI junta o Claude, o ChatGPT, o Gemini e o Grok numa só aplicação para Mac, iPhone e iPad. Os planos da própria Anthropic estão em preços do Claude.

O que acompanhar antes da IPO da Anthropic

O S-1 público já está no EDGAR, por isso o próximo marco real da IPO da Anthropic é o intervalo de preços. Quatro sinais, mais ou menos por esta ordem, vão dizer-lhe se meados de novembro se mantém.

1. O intervalo de preços e o número de ações, que costumam chegar num S-1 alterado pouco antes do roadshow.
2. O roadshow. Os procedimentos da SEC exigem a entrega pública pelo menos 15 dias antes. Com o S-1 entregue a 26 de outubro, a comercialização não pode começar antes de cerca de 10 de novembro, em linha com a semana de 9 de novembro referida pela Bloomberg.
3. Os resultados do terceiro trimestre, que segundo o WSJ justificam o calendário de novembro e que ainda não estão no S-1.
4. As condições de mercado: a subida das taxas já levou outras empresas a adiar as suas entradas em bolsa.

Sobre o CEO que leva a Anthropic à bolsa, e quanto vale a sua participação, leia Quem é Dario Amodei?.

O nosso veredicto sobre a IPO da Anthropic

A IPO da Anthropic é real e já é pública, mas a data não está fixada. A Anthropic entregou o seu S-1, anunciou a bolsa e o ticker, reuniu 22 bancos colocadores e, segundo a imprensa, está a semanas de comercializar as ações. Meados de novembro é uma expectativa razoável, mas uma má base para planear dinheiro enquanto o intervalo de preços não estiver na entrega.

O trabalho útil para um potencial comprador, agora, é ler bem os números. É uma empresa cujas receitas se multiplicaram por 12 em 2025 e passaram os $11,5 mil milhões num único trimestre em 2026, o mesmo trimestre em que teve o primeiro lucro operacional. O seu prejuízo declarado é sobretudo um registo contabilístico ligado à sua própria valorização, as suas faturas de computação não podem ser canceladas e os seus fundadores mantêm o controlo aconteça o que acontecer.

Até as ações estarem cotadas, ignore quem se oferecer para lhe vender algumas.

Perguntas frequentes